Enquanto a maioria dos investidores olha para o preço do Bitcoin “andando de lado” ou negativo neste ano de 2025, um movimento silencioso e explosivo está acontecendo nos bastidores de Wall Street.
A Grayscale, a gigante gestora de ativos digitais, acabou de protocolar um pedido histórico na SEC para transformar seu fundo de Zcash em um ETF à vista (Spot ETF).
Por que isso é relevante? Porque o Zcash não é apenas mais uma altcoin; ele é tecnicamente um Bitcoin Anônimo.
Essa movimentação valida uma tese que poucos viram chegando: a demanda institucional por privacidade total. Em um ano onde o Bitcoin performou negativamente, ativos focados em anonimato multiplicaram seu valor em até 10 vezes.
Neste artigo, vamos dissecar o “Vetor de Demanda” que está impulsionando esse setor, analisar por que governos estão inadvertidamente fazendo esses preços subirem e apresentar as tecnologias (como Monero e Railgun) que estão liderando essa nova corrida do ouro.
O Movimento da Grayscale: De Trust para ETF de Zcash
No dia 26 de novembro, a Grayscale submeteu o formulário S-3 à reguladora americana. O objetivo é claro: converter o Grayscale Zcash Trust (Bitcoin Anônimo), que hoje possui cerca de US$ 197 milhões sob gestão, em um ETF negociado em bolsa.
Para o investidor desatento, isso parece pequeno. Mas o arranjo é tectônico.
A Grayscale já fez isso com Bitcoin e Ethereum em 2024, gerando volumes massivos de negociação. Agora, ao mirar no Zcash, ela está sinalizando que o Bitcoin Anônimo deixou de ser um nicho da “Dark Web” e se tornou uma demanda legítima de portfólio institucional.
Como disse Barry Silbert, chairman da Grayscale: “Nós lançamos o Zcash Trust em 2017, bem antes da privacidade virar tema de investimento.”
O Que é o “Bitcoin Anônimo” (Zcash e ZK-Proofs)
Para entender o potencial de valorização, você precisa entender o mecanismo.
O Zcash funciona estruturalmente igual ao Bitcoin (é escasso, descentralizado e incensurável). Contudo, ele possui uma propriedade que o Bitcoin não tem: Inrastreabilidade.
Enquanto todas as transações de Bitcoin são públicas na blockchain, o Zcash utiliza uma tecnologia chamada Zero Knowledge Proofs (Provas de Conhecimento Zero). Isso permite validar uma transação sem revelar:
- Quem enviou.
- Quem recebeu.
- Qual foi o valor.
É a privacidade absoluta. É o verdadeiro Bitcoin Anônimo. E em um mundo de vigilância crescente, essa propriedade vale ouro.
A Divergência de Mercado: Por que a Privacidade Superou o Bitcoin em 2025?
Os dados de 2025 mostram uma anomalia fascinante que prova nossa tese de “Vetor de Crescimento”.
- Bitcoin (BTC): Performance negativa no acumulado do ano (Year-to-Date).
- Zcash (ZEC): Cresceu 10 vezes (1.000% de valorização). Saiu de US
50parapicosdeUS50parapicosdeUS700. - Monero (XMR): Valorização superior a 100%.
- Railgun (RAIL): Crescimento de 200%.
Por que, em um ano ruim para o líder de mercado, o setor de Bitcoin Anônimo e privacidade está voando?
A Lei da Ação e Reação Econômica
A resposta está na pressão governamental. Governos ao redor do mundo — dos EUA à Europa — estão aumentando impostos sobre criptoativos e exigindo rastreabilidade total das corretoras (KYC rigoroso).
A Receita Federal americana chegou a oferecer um prêmio de US$ 625.000 para quem conseguisse quebrar a criptografia do Monero (sem sucesso até agora).
Essa pressão gera uma reação econômica básica: Aumento da Demanda por Privacidade.
Quanto mais o governo aperta a vigilância, mais o capital busca refúgio em ativos inrastreáveis. Não se trata de sonegação (e não incentivamos isso), mas de uma leitura fria de oferta e demanda. O investidor quer proteger seus dados.
Além do Zcash: Monero e Railgun
Embora a Grayscale esteja apostando no Zcash (Bitcoin Anônimo), existem outras tecnologias nesse setor que merecem atenção do investidor profissional.
Monero (XMR)
Atualmente com US$ 7 bilhões de valor de mercado, o Monero é a única moeda onde o anonimato é obrigatório por padrão. Diferente do Zcash (onde a privacidade é opcional), no Monero tudo é privado. Roger Ver e outras lendas cripto já declararam que o Monero é o que a maioria das pessoas usa quando realmente precisa de privacidade.
Railgun (RAIL)
Esta é uma infraestrutura fascinante que cresceu 200% este ano. O Railgun não é apenas uma moeda; é um sistema de contratos inteligentes que permite tornar anônimo o uso de outras blockchains, como Ethereum.
Até Vitalik Buterin (fundador do Ethereum) utiliza o Railgun. Ele permite interagir com DeFi anonimamente, criando uma camada de proteção sobre ativos transparentes.
O Primeiro ETF de Privacidade do Mundo?
Se a SEC aprovar o pedido da Grayscale, teremos o primeiro ETF de Privacy Coin dos Estados Unidos. Isso seria o carimbo final de validação institucional.
O mercado já está precificando isso.
O Bitcoin Anônimo (Zcash) subiu 10x.
O Monero segue forte.
A infraestrutura de privacidade (Railgun) está sendo adotada por gigantes.
Estamos diante de um novo ciclo onde a privacidade não é um luxo, é uma necessidade de investimento. Você vai esperar o ETF ser aprovado e o preço dobrar novamente, ou vai estudar esse setor agora?
